國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》預計，全球經(jīng)濟增速將從2024年的3.3%放緩至2025年的2.8%。這一不容樂觀的經(jīng)濟預期，加上不斷升級的貿(mào)易摩擦和通脹壓力，對與全球供應鏈緊密相連的多個行業(yè)產(chǎn)生了重大影響，其中就包括聚氨酯行業(yè)。

不過即便面對著這些不利因素，報告也指出了一些凸顯行業(yè)韌性和發(fā)展機遇的重要領域，為像聚氨酯這樣具有適應性和前瞻性的行業(yè)提供了應對挑戰(zhàn)并逆境突圍的發(fā)展路線。

經(jīng)濟放緩與貿(mào)易動蕩

聚氨酯行業(yè)作為汽車、建筑、消費品等多個重要行業(yè)的上游，目前正面臨動蕩的國際經(jīng)濟環(huán)境。根據(jù)《世界經(jīng)濟展望》報告，發(fā)達經(jīng)濟體2025年預計僅增長1.4%，低于2024年的1.8%；新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體的增速將從4.3%放緩至3.7%。

與此同時，全球貿(mào)易量增速預計也將大幅下降，從2024年的3.8%降至2025年的1.7%，這主要由于關稅政策和供應鏈的不穩(wěn)定。聚氨酯行業(yè)發(fā)展依賴于原料（如多元醇、異氰酸酯）和成品的順暢流通，貿(mào)易放緩可能限制其產(chǎn)能利用率并推高生產(chǎn)成本。

不過，IMF指出全球產(chǎn)出目前已接近潛在水平，且許多經(jīng)濟體的勞動力市場已恢復正常。這種韌性表明全球經(jīng)濟預計不會陷入深度衰退，也意味著下游消費和工業(yè)市場的聚氨酯需求將維持一定程度的穩(wěn)定。

關稅與貿(mào)易政策不確定性

報告詳述了今年4月國際貿(mào)易緊張局勢的迅速升級，尤其是在美國、中國和加拿大之間。美國對所有進口汽車及其零部件加征25%的關稅，同時對60多個國家加征10%-50%不等的關稅。4月2日，美國宣布對所有外國進口商品（加拿大和墨西哥除外）加收至少10%的基準關稅，隨后又進一步提高了對中國產(chǎn)品的關稅。

對此，中國政府強硬出擊，于4月中旬將對美關稅提升到125%。而后美國對華關稅飆升至145%。歐盟宣布實施25%的報復性關稅，隨后又暫停執(zhí)行90天。美國也同樣暫停了部分關稅措施。4月11日，美國宣布智能手機、筆記本電腦等部分電子產(chǎn)品將不再被納入此前針對中國進口商品實施的“對等關稅”范圍內(nèi)。截至4月14日，美國的全球平均關稅率從1月份的不到3%飆升至約25%。

這波貿(mào)易保護主義浪潮擾亂了全球供應鏈的穩(wěn)定，使得依賴跨境原材料供應的聚氨酯廠商生產(chǎn)成本激增。然而，盡管貿(mào)易政策不確定正帶來嚴峻挑戰(zhàn)，IMF預測，這種擾亂迫使企業(yè)重新考慮投資布局以規(guī)避高額關稅、強健防御機制，加速向東南亞、拉美和中歐等地區(qū)轉移，挖掘新的市場機遇，有利于推進供應鏈多元化。

區(qū)域變遷：亞太的戰(zhàn)略角色

盡管全球經(jīng)濟面臨諸多不利因素，亞太地區(qū)仍釋放出強勁動能。亞洲經(jīng)濟2025年預計增長4.5%，東盟將成為主要引擎。該地區(qū)在全球聚氨酯市場中繼續(xù)發(fā)揮關鍵作用，城市化進程的加快和工業(yè)發(fā)展正推動著聚氨酯建筑用保溫材料和涂料需求的增長。

中國2025年經(jīng)濟增長預期被下調至4.0%，反映了貿(mào)易摩擦帶來的沖擊和房地產(chǎn)市場的脆弱性。然而，2024年第四季度表現(xiàn)強勁以及積極的財政政策為中國經(jīng)濟提供了一定的支撐。與此同時，印度經(jīng)濟正繼續(xù)高速增長，預計2025年增速將達到6.2%，鞏固了其作為基礎設施、交通和消費品領域聚氨酯需求新興驅動力的地位。

成本壓力與大宗商品價格波動

原料價格仍然備受關注。2025年油價預計將下跌15.5%，這可能緩解了聚醚多元醇和MDI等化工原料生產(chǎn)的成本壓力，有望提升廠商盈利，或使下游產(chǎn)品的定價更具競爭力。

然而，天然氣價格預計將上漲22.8%，這可能推高加工成本，尤其是在依賴天然氣能源的地區(qū)。盡管如此，油價下調可能仍帶來凈利好，這主要取決于聚氨酯廠商所用原料和能源。

雖然成本波動帶來短期挑戰(zhàn)，監(jiān)管和環(huán)保趨勢也在重塑行業(yè)長期的發(fā)展路徑，推動聚氨酯行業(yè)向可持續(xù)創(chuàng)新轉型。

結構性調整：邁向可持續(xù)發(fā)展

環(huán)境法規(guī)持續(xù)趨嚴。歐美國家目前正在加強對異氰酸酯的管制，推動行業(yè)生物基和低揮發(fā)性有機物（VOC）原輔材料替代。雖目前尚屬初期，但更廣泛的環(huán)境法規(guī)落實將強化產(chǎn)業(yè)結構性調整的必要。

IMF將綠色轉型定為中期重要任務，不斷增加能源效率和循環(huán)經(jīng)濟方面的投資。對于聚氨酯行業(yè)而言，這意味著一些領域將迎來重要機遇，包括：

• 基于可再生資源的生物基聚氨酯  
• 可回收或可再加工的熱塑性聚氨酯  
• 符合綠色建筑規(guī)范的節(jié)能保溫材料

經(jīng)濟穩(wěn)定中的發(fā)展機遇

《世界經(jīng)濟展望》指出，全球通脹水平正趨于穩(wěn)定，預計主要經(jīng)濟體將在2025年放寬利率政策。對于與建筑、制造和汽車密切相關的聚氨酯行業(yè)而言，這可能帶動需求回暖：

• 按揭和貸款利率降低可能支持建筑和房屋開工增長，刺激聚氨酯保溫材料和密封劑的需求。  
• 信貸條件放寬有望促進汽車和耐用消費品銷量增長，而這兩個領域均是聚氨酯的主要下游。

此外，IMF還指出德國等重要經(jīng)濟體正重啟財政擴張，這將有利于基礎設施和綠色建筑領域的發(fā)展。

結論

IMF 在2025年《世界經(jīng)濟展望》中明確表示，不確定性已成為新常態(tài)。聚氨酯行業(yè)將通過靈活應變、供應鏈多元化、可持續(xù)材料發(fā)展以及快速響應區(qū)域市場變化增強其韌性。

盡管面臨動蕩，但背后存在切實的機遇——全球經(jīng)濟趨穩(wěn)、能源價格調整、亞洲需求持續(xù)增長，以及全球向可持續(xù)發(fā)展和創(chuàng)新的轉變。從宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定到監(jiān)管趨勢和綠色投資，聚氨酯廠商只要持續(xù)發(fā)揮其適應性、優(yōu)化投資，并與全球新興趨勢保持一致，就能夠把握這些機會，獲得長遠發(fā)展。
 

資料來源：

國際貨幣基金組織（IMF）《世界經(jīng)濟展望》（2025年4月版）